做和报告2002年的全球铝市上

报告：2002年的全球铝市（上）

2002年，国际市场内原铝仍供过于求，基本面因素不支持铝价大幅上涨。但由于经济循环的低谷已经过去，随之而来的必然是铝消费的加速提升。基于良好的预期，国际市场铝价有望温和攀升。中国的铝消费因一系列大型项目的开工，今年的增速将超过去年。但由于国内市场供应增长过快，只有通过出口才能使供需达到平衡。在此基础上，国内铝价将跟随国际市场上扬，但幅度远比伦敦市场逊色。

国际市场供过于求价格温和攀升2002年，国内外金属市场的走势取决于全球经济的变化以及与宏观经济息息相关的消费需求的增减。铝市场走好最终有赖于美国、欧洲和日本这三大经济体出现明显复苏。

美、欧、日经济转好经济学家曾对二战后的美国经济周期做过专门的研究，研究结果表明，在战后50年里，美国曾出现过10次经济衰退。最长的一次历时一年零四个月，而最短的一次衰退只维持了8个月，10次衰退的平均时间为11个月。按照美国官方的说法，本次衰退是从2 001年3月开始的，假如这次衰退与前10次一样，属于正常的经济周期性调整，则结束时间很可能是在2002年2、3月份。如果是某些经济学家所认为的新旧经济的结构性调整，则复苏的时间还得向后推迟一年。

进入2002年以后，特别是3月份以来，美国的各项经济指标均明白无误地显示出，经济周期循环最低迷时期已经结束，并且这些数据显示经济回升正在加速之中。可以认为，美国的本次经济衰退已结束，但预期复苏之路不乏曲折。

欧洲方面，按欧盟委员会发表的2001年经济增长公报，去年欧盟和欧元区经济分别增长了1.6%和1.5%。基于消费支出开始回升，欧元区商品库存处于较低的水平，通货膨胀受到全面控制以及欧元流通进展顺利等因素，欧洲央行预期欧元区经济今年的增长速度在2%-2.5%。

日本的状况最令人担心，持续10年之久的衰退尚无多大改观。但日本央行在最新的3月报告中称，日本工业下降的步伐进一已超过2200项步缓和，出口衰退结束，经济进一步恶化的可能性减弱。这是一年零八个月以来日本央行首次调高对经济的评估等级。十国集团也认为日本经济至少在年中会稳定下来。

随着2002年1月1日欧元现钞开始流通，欧元由账面货币变成了实际货币。世界上已经形成了美元、日元和欧元的三足鼎立之势。随着欧元地位的提高，其对美元的比价出现上升的可能。而一旦日本于今年年中停止经济滑坡，日元汇率也有上升的机会。也就是说，美元汇率在经过了数年的上升后，今年升势可能会停顿，这将支持以美元计价的有色金属产品的价格出现持续的上涨。

铝价逐渐回升铜、铝等有色金属是重要的工业原材料，其开始研发产品价格的涨落受到全球商品总体价格变化的影响。美国商品研究局选取了17最有代表性的商品，铝是其中之一。在对这些商品价格进行了一系列加权平均后，得到了一个欢迎你关注本站反映全球商品价格变化的指数，简称CRB指数。该指数在经过一年的下滑后，于今年初止跌企稳并在3月份表现为明显回升，可以推测全球商品价格在今后一两年内将全面上涨。因此，从中长期看，铝价在今明两年会逐渐回升。

综合各方面因素分析，预测2002年全球铝供应量为2530万，比去年增长3.4%；消费量为2477万，同比增长3.5%。供给过剩达53万，与去年持平。

中速度控制范围0.001⑸00mm/min国国内市场供求两旺，价格增幅不大中国铝市场今年面临着双重因素的制约。一方面，产能和产量突飞猛进，供应增长过快，成为阻碍价格上涨的因素；另一方面，原铝出口在前两个月就显露了迅猛的上升势头，可以预料全年的表现也会令人刮目相看，这将带动消费的大幅增长，从而成为支持铝价的因素。事实上，供应方面的变化是确定的，变数不大，因而价格走势更多地取决于包括出口在内的整个需求的变化。

中国2002年原铝产量将达410万从供应方面看，2001年和2002年是中国电解铝工业扩张最快的时期。继2001年全国产能达到420万后，预计在今年投产的新增或改、扩建产能接近100万，全国的原铝产能将突破500万。以前两年的产能利用率测算，2002年中国的原铝产量将达到415万。（未完待续）